供应过剩预期遇上炼厂检修季：原油跨月价差结构生变
IEA下调2026年需求预期并警示供应过剩，OPEC+持续退出减产，叠加秋季炼厂检修，原油期货近远月价差结构正从现货升水向期货升水转变，展期成本成为持仓者关注焦点。
炼厂检修
裂解价差与成品油季节性：原油交易者的价差观测框架
裂解价差是炼油利润率的直观体现，也是原油交易者理解成品油需求与炼厂行为的重要窗口。本文从定义、季节性驱动与传导时滞出发，搭建一个可操作的价差观测框架。